요즘 뭐하며 놀까요!

2026~2028 승계 지각변동: 타임라인과 시나리오 (기업 지배구조 시리즈 ⑤)

한 줄 요약: 향후 3년, 한국 상장사 승계 게임의 규칙이 바뀐다. 상속세 개편(2028년 유산취득세 전환 유력), '주가 누르기 방지법' 입법, 저PBR 공표제도(2026.10 시행) — 세 개의 축이 동시에 움직이는 이 기간에 1950년대생 총수들의 승계가 몰려 있다. 이 글은 그 지각변동의 모니터링 캘린더다.들어가며 — 왜 하필 지금부터 3년인가시리즈 ①~④가 "현재의 사진"이라면, ⑤는 "앞으로의 영화"다. 5편을 통틀어 우리가 확보한 지도는 다음과 같다.시리즈질문답①누가 승계를 미뤘나70세 이상 총수의 절반가량이 미완 (HD현대·한화·종근당·LX 등)②무엇이 주가를 떨어뜨리나증여가 아니라 구조 거래(유증·분할·합병)③왜 오르지 않나주가 = 상속세 과세표준이라는 산식④어떻게 투자하나4패턴 체크리스..

승계 4대 패턴별 투자 체크리스트: 사야 할 때와 피해야 할 때 (기업 지배구조 시리즈 ④)

한 줄 요약: 승계 기업 투자는 '감'이 아니라 '공시 읽기'다. 증여형은 세금 재원을, 유증형은 희석을, 분할형은 존속 가치를, 합병형은 비율을 봐라. 4대 패턴 × 20문항 체크리스트 × 3단계 타이밍 관문 — 이 글은 시리즈 ①~③의 프레임을 손에 잡히는 매뉴얼로 바꾼다.들어가며 — 왜 "체크리스트"인가시리즈 ①~③에서 우리는 세 가지를 확보했다.시리즈확보한 것남은 과제① 70세 총수 지도"누가 승계를 미뤘는가" — 채점표그럼 나는 뭘 사야 하나② 승계와 주가 5패턴"무엇이 주가를 떨어뜨리는가" — 구조 거래공시가 뜨면 어떻게 대응하나③ 주가 누르기와 상속세"왜 오르지 않는가" — 세금 산식언제까지 기다려야 하나이제 마지막 퍼즐은 실행(execution)이다. 실제 투자자는 "이 회사 승계 중이던데..

주가 누르기와 상속세: 왜 승계 앞둔 기업 주가는 오르지 않는가 (기업 지배구조 시리즈 ③)

한 줄 요약: 상장주식을 상속·증여할 때 세금은 "주가"로 계산된다. 즉 주가가 곧 세금이다. 승계를 앞둔 대주주에게 주가 하락은 '불행'이 아니라 '절세'가 되는 구조 — 이것이 승계 앞둔 기업 주가가 오르지 않는 가장 큰 이유다. 2026년 현재 이 유인을 끊기 위한 '주가 누르기 방지법'이 여야·정부 안을 놓고 격돌 중이다.들어가며 — 시리즈의 심장부로시리즈 ①에서 우리는 "누가 승계를 미뤘는가"를 지도로 정리했고, ②에서 "승계의 어떤 방식이 주가를 떨어뜨리는가"를 5가지 패턴으로 분류했다. 그런데 여기서 한 가지 미해결 질문이 남는다.*"왜 하필 승계가 진행되는 기업의 주가는, 그렇게도 오르지 않는가?"*단순히 '경영권 이전의 불확실성'이라기에는 양상이 구체적이다. 배당을 안 하고, 자사주를 쌓..

승계 시점에 주가 정말 떨어질까? — 사례로 검증하는 5가지 패턴 (기업 지배구조 시리즈 ②)

한 줄 요약: "승계하면 주가가 떨어진다"는 말은 절반만 맞다. 정확하게는 — 승계를 어떤 방식으로 하느냐에 따라 주가는 떨어지기도, 그대로이기도, 오히려 오르기도 한다. 핵심 변수는 총수의 나이가 아니라 유상증자·전환사채·물적분할·합병 같은 '구조 거래'의 유무다.들어가며 — 좋은 질문은 이미 절반의 답이다시리즈 ① 「대한민국 70세 총수 지도」에서 우리는 "누가 승계를 아직 끝내지 못했는가"를 지도로 정리했다. 시리즈 ②는 그 지도 위에 가격을 올리는 작업이다. 투자자가 정말 알고 싶은 건 결국 하나다.*"승계가 진행되는 회사를 사면 돈을 벌까, 잃을까?"*이 질문을 제대로 답하려면 "떨어진다"는 단어부터 해체해야 한다. 언론이 "승계 발표에 주가 급락"이라고 쓸 때의 하락과, "승계 기간 5년간 주..

대한민국 70세 총수 지도 — 승계 안 된 회사들 전수 분석 (기업 지배구조 시리즈 ①)

한 줄 요약: 한국 상장사의 고령 총수들은 지금 "지분도, 경영도, 총수직도" 각각 다른 속도로 넘기는 중이다. 진짜 관건은 "언제 넘기느냐"가 아니라 "어떻게 넘기느냐"다. 이 글은 2026년 10월 기준, 70세 이상 총수 기업의 승계 상태를 3단계 기준으로 채점해 한 장의 지도로 정리한다.들어가며 — 왜 지금 "승계"를 파야 하는가한국 경제에서 재벌·중견그룹 총수의 승계는 더 이상 연예가 가십이 아니라 주가를 움직이는 실질 변수다. 상속·증여세 최고세율이 50%이고 최대주주 할증(최대 20%)까지 붙는 구조에서, 경영권을 자녀에게 넘기는 일은 곧 세금 계획이자 자금 조달 계획이며, 그 부담은 반드시 기업 재무제표와 주가 흐름에 그림자를 드리운다.2026년 현재 한국 재계는 특수한 국면에 서 있다. ..

분할 이후의 세계 – 밸류업, 중복상장 규제, 그리고 AI 분사 시대

《회사 쪼개기의 모든 것》 시리즈 5편 (완결) – 1편 개념, 2편 한국 논란사, 3편 4개국 비교, 4편 실전 가이드에 이어, 마지막 편에서는 앞으로를 봅니다. 2022년 규제 이후 5년, 무엇이 달라졌고 무엇이 남았는가. 그리고 AI 시대의 대기업들은 왜 다시 회사를 쪼개기 시작했는가. 시리즈 전체를 관통하는 하나의 논지로 맺습니다.1. 오프닝 – 분할은 끝나지 않았다2편의 맺음말을 기억하시나요?"한국 자본시장의 물적분할 논란은 '회사가 쪼개지느냐'가 아니라, '쪼개진 가치가 누구에게 돌아가느냐'의 문제였다."그 질문은 2026년 현재에도 여전히 열려 있습니다. 다만 격전지가 조금 옮겨졌어요. 2020년 격전지는 "LG화학 주총"이었고, 2026년 격전지는 "금융위원회 세미나장과 국회 법사위"입니다..

분할 공시, 개미 투자자를 위한 생존 가이드 – 인적분할 발표 났을 때 해야 할 7가지

《회사 쪼개기의 모든 것》 시리즈 4편 – 1편 개념, 2편 한국 논란사, 3편 4개국 비교까지 마쳤습니다. 이번 편은 실전입니다. "○○○○ 회사, 회사분할 결정"이라는 공시가 떴을 때, 당신이 무엇을 읽고 언제 무엇을 해야 하는지 순서대로 짚습니다. 마지막의 체크리스트 20선은 스크랩해 두세요. 이 글은 저장용입니다.1. 오프닝 – 공시가 떴다. 팔까, 말까월요일 아침, 보유 종목에 이런 공시가 뜹니다.┌──────────────────────────────────────────────────────────┐│ [주요사항보고서(회사분할결정)] 20XX.XX.XX ││ 1. 분할방법 : 존속회사와 분할신설회사로 하는 인적분할 ││ 2. 분할의 목적 : 사업 전문화..

미국은 왜 인적분할, 중국은 왜 분할상장인가 – GE 3분할에서 도시바 좌초까지

《회사 쪼개기의 모든 것》 시리즈 3편 – 1편 개념, 2편 한국 논란사에 이어 이번엔 세계로 나갑니다. 같은 '회사 쪼개기'인데 미국은 인적분할(spin-off)이 기본값, 중국은 모회사가 지분을 쥔 채 분할상장(分拆上市), 일본은 분사화(分社化)와 좌초의 역사. 대체 왜 나라마다 다를까요? 법과 세금과 자본시장 문화라는 세 개의 렌즈로 풀어봅니다.1. 왜 나라마다 다른가 – 3요인 프레임분할 방식의 선호는 그 나라의 제도·세제·시장 문화가 결정합니다.요인미국중국일본한국법제도Delaware 주법 + 연방증권법증권법 + 증감위 규정회사법(2006)상법(1998 도입) + 자본시장법세제IRC Section 355 tax-free spin-off분할 과세 규칙, 상장 후 이점적격조직재편 이연적격분할 이연시장..

LG엔솔에서 솔리다임까지 – 물적분할 재상장 논란 10년사

《회사 쪼개기의 모든 것》 시리즈 2편 – 1편에서 배운 이론을 실제 역사로 가져갑니다. 한국 자본시장은 어떻게 "물적분할 = 주주 농락"이라는 공식을 갖게 됐을까요? 2020년 SK바이오팜의 대박에서 2026년 솔리다임 논란까지, 10년을 숫자와 타임라인으로 복기합니다.1. 서막 (2015~2020) – "알짜 물적분할 → IPO" 공식의 탄생1-1. 천재 일우(?)의 발견: 자회사 상장의 마법2020년 7월 2일, 코스피에 등장한 SK바이오팜은 한국 IPO 역사의 판을 바꿨어요.지표SK바이오팜 (2020.7 상장)공모가49,000원청약 증거금약 30.9조 원 (사상 최대 기록)상장 첫날공모가 대비 +130% 폭등, 3일 연속 상한가시총 변화첫날 하루에만 시총 약 6조 원 증가구조SK㈜ → 2017년 ..

회사가 쪼개지면 내 주식은 어떻게 될까? — 인적분할 vs 물적분할 완전정복

《회사 쪼개기의 모든 것》 시리즈 1편 – 이번 글은 개념 편입니다. 최대한 쉽게, 하지만 시험에 나올 법한 디테일까지 놓치지 않게 풀어갑니다. 표와 도식을 따라가다 보면 어느새 "인적분할이니 물적분할이니" 하는 말이 머릿속에서 체계가 잡힐 거예요.1. 왜 지금 '분할'이 화두인가최근 몇 년, 뉴스 헤드라인을 훑다 보면 유독 "분할"이라는 단어가 자주 보입니다. 삼성바이오로직스의 인적분할, SK텔레콤의 지주회사 전환, LG화학의 배터리 사업 물적분할, 그리고 미국에서는 GE의 3분할, 3M·존슨앤존슨·허니웰의 대형 스피너프(spin-off)까지. 도대체 왜 세계의 대기업들은 요즘처럼 앞다투어 자기 회사를 쪼개는 걸까요?이유는 대략 세 가지로 압축됩니다.동인설명① 사업 집중도 제고"복합기업 할인(congl..